东江环保行业前景佳子石

2017-09-04 06:40

  虽然港股正要挑战“港股大时代”的高位,但许多板块距离2015年见顶位,相差“一条街”,基建、新能源、水务等行业股份便属于大落后板块。今期介绍东江环保(00895),这隻股份被喻为内地废物处理行业龙头。

  东江环保业务范围包括工业废物资源化利用;工业废物、市政废物处理处置;再生能源利用;及工程及服务。今年上半年收入增加近20%,至14亿元人民币,但股东应佔溢利只轻微上升6.8%,至2.2亿元人民币,扣除非经常性损益影响,按年增幅则有10.8%。公司预告在扣除废旧家电拆解业务后,首三季度净利润增长介乎0%至30%。东江环保的业务前景是毋庸置疑的,只是业绩不突出,令到股价不振,年初至今累跌20%,而恒指同期有27%升幅。

  对于内地环保股,投资市场往往着眼公司的新项目储备,项目数量愈多,前景就愈亮丽。东江环保上半年只有两个新项目投入营运,下半年再有两个项目试营运,全年合共投产处理能力约22.75万吨。2018年则有五个项目建成,合计处理能力55.78万吨。另外,泉州PPP项目正在建设阶段。当然,东江环保的项目储备量与北控水务(00371)、光大国际(00257)有一段差距。

  以估值而论,东江环保上半年每股盈利(EPS)0.25元人民币,综合券商预测,2017年全年EPS介乎0.56至0.6元人民币;2018年EPS介乎0.69元至0.73元人民币。按今年EPS预测下限计,换算港元为0.655元,以上周五报价10.8元计,预测市盈率16.4倍,估值不吸引。参考光大国际今年预测市盈率13.2倍,东江环保市盈率回落至10倍以下,即6.5元,投资价值才。